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10月26日,黄金供应链的变化不仅来自新发现,也来自现有矿山的处理效率。Moneta Markets外汇表示,Greatland公布九月季度黄金产出约七万零一百盎司,尽管处理厂经历计划内检修,矿石处理量仍高于管理层原有安排。
报告显示,当季处理矿石约四百九十万吨,黄金回收率约百分之八十五。Moneta Markets外汇认为,处理量、入选品位与回收率需要一起看:其中任何一个环节变化,都可能使最终产量偏离简单的矿石吨位推算。矿石从开采到进入处理厂存在时间差,库存变化可能使当季采矿量与处理量并不相同。未来产量指引只是管理层基于现有信息作出的估计,还需要等待实际生产结果。
公司还在建设新的金铜项目,并计划继续使用既有设施。建设支出发生在未来产出之前,因此当期经营现金流与未来项目回报属于不同阶段;生产预测依赖工程进度和实际矿山表现,不能视为确定结果。在处理量增加时,若矿石平均品位下降,每吨矿石所含金属量可能随之减少。
接下来应核验处理厂运行、矿石来源与项目资本支出。Moneta Markets外汇分析称,比较季度数据时还要考虑检修天数与库存变化,才能判断黄金产量改善究竟来自持续效率提升,还是阶段性的生产安排。建设项目的资金安排还要与既有业务支出共同衡量,避免将投入直接等同于收益。
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